Bagaimana pemilihan portofolio optimal berdasarkan model Indeks Tunggal dan model Markowitz?

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbandingan return dan risiko portofolio masing-masing dari Model Markowitz dan Model Indeks Tunggal pada Indeks Binis 27 di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini mengunakan jenis penelitian deskriptif. Populasi penelitian ini seluruh saham yang pernah masuk dalam indeks Bisnis 27 periode Mei 2016 sampai Oktober 2018. Teknik penarikan sampel menggunakan metode purposive sampling. Teknik analisis data menggunakan Model Markowitz dan Model Indeks Tunggal. Berdasarkan perbandingan return dan risiko portofolio model Markowitz dan model indeks tunggal, return portofolio model Markowitz sebesar 0,12533 dan risiko portofolio sebesar 0,04122 sedangkan return portofolio model Indeks Tunggal sebesar 0,2339 dan risiko portofolio sebesar 0,0093, hasil ini membuktikan bahwa model indeks tunggal dalam menganalisis portofolio optimal lebih baik dibanding model Markowitz dengan proporsi saham yang lebih banyak sehingga mengurangi tingkat risiko yang lebih besar

Abstract

Investasi adalah penanaman modal untuk satu atau lebih aset dengan harapan mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang. Salah satu alat investasi yang tersedia di pasar modal adalah saham. Saham adalah surat berharga sebagai bukti penyertaan atau kepemilikan individu atau institusi yang dikeluarkan oleh sebuah perusahaan yang berbentuk Perseroan Terbatas (PT). Dalam berinvestasi saham, investor perlu mempertimbangkan dua hal, yaitu imbal hasil yang diharapkan (expected return) dan risiko. Oleh sebab itu, investor perlu melakukan diversifikasi dalam berinvestasi. Diversifikasi bermakna bahwa investor perlu membentuk portofolio melalui pemilihan sejumlah aset sedemikian rupa sehingga risiko dapat diminimalkan tanpa mengurangi tingkat imbal hasil yang diharapkan. Pada penelitian dilakukan pembentukan portofolio optimal dengan menggunakan dua model, yaitu model Markowitz dan model indeks tunggal. Penghitungan portofolio optimal dengan model Markowitz dilakukan dengan meminimumkan risiko dengan menentukan kendala tingkat expected return, sedangkan portofolio optimal dengan model indeks tunggal dilakukan dengan memaksimumkan perbandingan antara expected return dan risiko dari portofolio. Portofolio optimal model Markowitz menghasilkan kombinasi portofolio yang berbeda-beda sesuai dengan tingkat expected return portofolio yang ditentukan oleh investor, sedangkan model indeks tunggal menghasilkan satu kombinasi expected return dan risiko portofolio. Pada penelitian ini dituliskan program langkah-langkah penyelesaian model menggunakan MATLAB 7.12.0 untuk mendapatkan kombinasi portofolio model Markowitz dan indeks tunggal. Program ini dapat mempermudah investor dalam menghitung persentase proporsi dana yang akan diinvestasikan dengan memasukkan data-data yang dibutuhkan pada rentang waktu tertentu. Selanjutnya berdasarkan data harga saham Jakarta Islamic Index (JII) periode 1 Desember 2015-30 November 2016, pembentukan portofolio optimal model indeks tunggal menghasilkan kombinasi expected return portofolio sebesar 1.29% per minggu dan risiko portofolio sebesar 5.76% per minggu. Dengan menentukan tingkat expected return yang sama dengan hasil model indeks tunggal yaitu sebesar 1.29% per minggu, Model Markowitz menghasilkan risiko sebesar 3.12% per minggu.

Bagaimana kriteria portofolio investasi dapat dikatakan efisien dan optimal menurut portofolio Markowitz?

Bagaimana cara menentukan portofolio optimal?

Apa yang dimaksud dengan portofolio optimal berdasarkan model indeks tunggal?

Mengapa model indeks tunggal dipergunakan dalam analisis portofolio Jelaskan Konsep Dasar pemikiran penggunaan model indeks tunggal?